37264288 2024-01-01 2024-12-31 37264288 2023-01-01 2023-12-31 1 37264288 2024-01-01 2024-12-31 1 37264288 2024-01-01 2024-12-31 1 37264288 2024-01-01 2024-12-31 1 37264288 2024-01-01 2024-12-31 2 37264288 2024-01-01 2024-12-31 3 37264288 2024-01-01 2024-12-31 4 37264288 2024-01-01 2024-12-31 1 37264288 2024-01-01 2024-12-31 2 37264288 2023-01-01 2023-12-31 37264288 2024-12-31 37264288 2023-12-31 37264288 2022-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 37264288 2022-12-31 fsa:UnpaidContributedCapitalMember 37264288 2022-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37264288 2022-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 37264288 2022-12-31 37264288 2023-01-01 2023-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 37264288 2023-01-01 2023-12-31 fsa:UnpaidContributedCapitalMember 37264288 2023-01-01 2023-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37264288 2023-01-01 2023-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 37264288 2023-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 37264288 2023-12-31 fsa:UnpaidContributedCapitalMember 37264288 2023-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37264288 2023-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 37264288 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 37264288 2024-01-01 2024-12-31 fsa:UnpaidContributedCapitalMember 37264288 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37264288 2024-01-01 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 37264288 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 37264288 2024-12-31 fsa:UnpaidContributedCapitalMember 37264288 2024-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37264288 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 37264288 2023-01-01 2023-12-31 1 37264288 2024-01-01 2024-12-31 1 37264288 2023-01-01 2023-12-31 2 37264288 2024-01-01 2024-12-31 2 37264288 2023-01-01 2023-12-31 2 37264288 2024-01-01 2024-12-31 2 iso4217:DKK FORMANDENS FORORDENDNU ET UDFORDRENDE ÅR FOR VENTURE OG BUY-OUT, MEN ET GODT NYT HJEM FOR DVK FONDENEÅret der gik, har været begivenhedsrigt for DVK II. De udfordrende markedsvilkår fra 2022 og 2023 fortsatte ind i 2024. Således har 2024 været præget af en vis usikkerhed på både et makroøkonomisk og geopolitisk plan. Aktiemarkedet i Danmark har været udfordret med et adt resultat samtidig med at der fortsat er geopolitiske spændinger bl.a. som følge af krigene i Ukraine og Gaza samt tiltrædelsen af en ny præsident i USA. På den positive side har inationen og renteniveauet været faldende. Usikkerheden i markedet sætter fortsat sit præg på fundraising aktiviteten inden for venture og buyout, hvor risikoappetitten blandt investorerne fortsat har været aftagende. Tendensen har derfor været, at de veletablerede og kendte fondsforvaltere har haft nemmere ved at rejse nye fonde, mens nye og mindre etablerede fonde fortsat er udfordrede. Fælles for både buyout og ventureforvaltere gælder, at det tager længere tid at rejse nye fonde end tidligere og at det kræver en grundig forberedelse og planlægning. Vi ser dog også positive tendenser i markedet i form af et forbedret M&A marked.Ved udgangen af 2024 var kun re underliggende fonde fortsat i deres investeringsperiode, hvilket illustrerer at porteføljen i DVK II er ved at tage sin endelig form. Fonden har i 2024 leveret et tilbageløb på yderligere DKK 242 mio. til investorerne på baggrund af exits i hovedsagelig Cardior Pharmaceuticals (Sunstone LSV IV), Loopia (AXCEL V) og North (Polaris V), hvilket bringer DPI op på 0,37x.Dansk Vækstkapital II afslutter et udfordrende 2024 med et tilfredsstillende overskud på DKK 79 mio. Siden etableringen i 2015 har Dansk Vækstkapital II sendt DKK 949 mio. tilbage til investorerne, og skabt et akkumuleret overskud på DKK 985 mio. hvilket svarer til et årligt afkast efter omkostninger på lige over 10 pct. Dansk Vækstkapital II har fortsat sin rolle som katalysator i forhold til både at skabe et attraktivt afkast til fondens investorer, og samtidig medvirket til at yde et markant bidrag til skabelse af vækst, udvikling af talent og arbejdspladser i Danmark, og med denne kombinerede model bidraget til en forbedring af det danske økosystem for risikovillig kapital.Efter at EIFO efter samråd med EU kommissionen, i 2023 konkluderede at de ikke kunne videreføre aktiviteterne med fortsatte investeringer i buyout fonde igennem Dansk Vækstkapital (DVK), har der været arbejdet ihærdigt på at nde en mulighed for at videreføre DVK platformen. Som bekendt har Vækstfonden, og senere EIFO, været manager for alle tre DVK-fonde siden etableringen i 2011. Netop buyout udgør hoveddelen af fondene under Dansk Vækstkapital (DVK) herunder DVK II. Som konklusion på processen afhændede EIFO forvaltningen af de tre DVK-fonde til Danske Bank med virkning fra 1. januar 2025, men vedbliver at være den største LP i fondene. Forvaltningen af DVK fondene har således fået et nyt stærkt hjem og med Danske Bank som forvalter er det samtidig blevet muligt at etablere nye DVK fonde, og dermed kan DVK fortsat være til gavn for både opstartsmiljøet, erhvervslivet, investorer og det danske samfund.God fornøjelse med læsningen. Ulrik Spork, bestyrelsesformand i Dansk Vækstkapital II K/S DANSK VÆKSTKAPITAL II’s INVESTERINGERBRED EKSPONERING MED DANSK FOKUSINVESTERET KAPITAL* FORDELT EFTER BRANCHERBRANCHER3%1Porteføljefondenes 14%Kommunikations- og netværkstjenesterinvesteringer er 39%Forbrugerprodukter og serviceprimært foretaget 6%Industriinden for sektorerne; Fintech og finansielle serviceskommunikations- og Life sciencenetværkstjenester, 13%Energi og miljøforbrugerprodukter og Andreservice samt industri, som tegner sig for 24%hhv. 39, 24 og 13 pct.GEOGRAFI47 pct. af den samlede INVESTERET KAPITAL* FORDELT EFTER GEOGRAFIkapital fra Dansk Vækstkapital II, som er investeret i virksomheder 6%siden etableringen i 2016, er investeret i 26%danske virksomheder. Danmark47%Derudover er det Øvrige Nordenværd at bemærke, Øvrige EuropaØvrige verdenat hver gang Dansk Vækstkapital II investerer 1 kr. i 21%en udenlandsk fond, investerer porteføljefondene mere end 5 kr. i Danmark og danske virksomheder.PORTEFØLJEVIRKSOMHEDER* FORDELT PÅ OMSÆTNING PÅ INVESTERINGSTIDSPUNKTETOMSÆTNING14%Andelen af små og mellemstore virksomheder udgør Små virksomheder, oms. < 75 mio. kr.86 pct. af porteføljen.Mellemstore virksomheder, oms. på 75-375 mio. kr.30%Store virksomheder, oms. > 375 mio. kr.56%*Urealiserede og realiserede virksomheder.ÅRETS RESULTAT 2024POSITIVT RESULTAT I ET FORTSAT USIKKERT MARKEDDet samlede resultat for Dansk Vækstkapital II i 2024 er 79 mio. kr., hvilket er positivt i lyset af de fortsat udfordrende markedsvilkår.Årets resultat kan tilskrives ere porteføljefonde og er især drevet af salget af Cardior Pharmaceuticals (Sunstone LSV IV) til Novo Nordisk samt Flatpay’s (Seed Capital IV) to investeringsrunder i løbet af året. Derudover har CataCap II kunnet opskrive AerFin i løbet af året på grund af ot vækst.I 2024 blev der tilbagebetalt 242 mio. kr. til Dansk Vækstkapital II’s investorer, hvilket bringer den samlede tilbagebetaling op på 949 mio. kr. Ved udgangen af 2024 havde investorerne i Dansk Vækstkapital II indskudt 2.510 millioner kroner, svarende til 84% af kapitaltilsagnet på 2.975 mio. kr. til Dansk Vækstkapital II.TILSAGN FORDELT PÅ TYPER AF VIRKSOMHEDER2%29%33%Buyout - Small-CapBuyout - Mid-CapLate stage/GrowthVentureCo-Investment3%33%For de este porteføljefonde er investeringsperioden udløbet. Der bliver dog fortsat foretaget nyinvesteringer i enkelte fonde, og i 2024 blev der investeret i 11 nye virksomheder. Dansk Vækstkapital II’s porteføljefonde har samlet investeret i 355 virksomheder på tværs af sektorer, brancher og geograer. Ved udgangen af 2024 var 304 af porteføljens investeringer stadig aktive. Den resterende værdi i Dansk Vækstkapital er 2.569 mio. kr., hvilket – sammen med de realiserede tilbageløb – giver en aktuel nettomultipel på den investerede kapital, også kaldet TVPI, på 1,39x.PERSPEKTIVDANSK VÆKSTKAPITAL II SÆTTER BETYDELIGT SAMFUNDSAFTRYKMed resultatet i 2024, har Dansk Vækstkapital II på nuværende tidspunkt skabt et akkumuleret overskud på 985 mio. kr.De nansielle resultater bestyrker således forventningen om, at Dansk Vækstkapital II vil levere et konkurrencedygtigt afkast til sine investorer; en bred kreds af pensionsselskaber, enkelte private investorer, samt statens nansieringsfond, EIFO.DANSK VÆKSTKAPITAL II, AKKUMULERET RESULTAT1,0009008007006005004003002001000-100Q4 2016Q4 2017Q4 2018Q4 2019Q4 2020Q4 2021Q4 2022Q4 2023Q4 2024SAMFUNDSAFTRYK GENNEM JOBSKABELSE OG VÆKSTDe positive nansielle resultater står ikke alene. Som væsentlig bidragsyder til det danske økosystem omkring iværksætter- og vækstvirksomheder sætter fondens aktiviteter et betydeligt samfundsmæssigt aftryk i form af mobilisering af privat kapital og understøttelse af vækst og udvikling. Dermed er Dansk Vækstkapital II’s investeringer medvirkende til en langt større samlet kapitaltilførsel til fondene og derigennem deres porteføljevirksomheder.Desuden er kapitalen med til at sikre et betydeligt bidrag til Danmarks økonomi i form af eksport, vækst og arbejdspladser. I perioden fra første investering til udgangen af 2024 har virksomhederne i fondenes porteføljer skabt mere end 1.100 nye arbejdspladser i Danmark. Omsætningen for alle virksomheder i porteføljerne er i samme periode steget med over 22 mia. kr., hvilket er drevet af vækst i både venture- og small cap- og mid cap-porteføljerne.Opgørelserne er baseret på de senest rapporterede tal fra porteføljefondene i Dansk Vækstkapital II.VÆKST I ANTALLET AF ANSATTE I DANMARK I PORTEFØLJESELSKABERFRA INVESTERINGSTIDSPUNKT TIL ULTIMO 2024700650600550500450400350300250200150100500Venture Small cap og mid capVÆKST I SAMLET OMSÆTNING I PORTEFØLJESELSKABERFRA INVESTERINGSTIDSPUNKT TIL ULTIMO 202414,00013,00012,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000Venture Small cap og mid capHOVED- OG NØGLETAL2024 2023 2022 2021 2020RESULTATOPGØRELSE (MIO. KR.)Resultat af investeringsvirksomhed 82 83 -28 784 153Årets resultat 79 76 -36 776 142BALANCE (MIO. KR.) 2024 2023 2022 2021 2020Balancesum 2.573 2.605 2.325 2.430 1.237Tilsagn fra kommanditister 2.975 2.975 2.975 2.975 2.975Ikke indbetalt tilsagn 465 595 893 1.190 1.785Egenkapital 2.573 2.604 2.300 2.430 1.236PENGESTRØMME (MIO. KR.) 2024 2023 2022 2021 2020Driftsaktiviteter -6 -8 -7 -8 -13Investeringsaktiviteter 40 -115 -52 -303 -357Finansieringsaktiviteter -110 228 -93 418 551NØGLETAL 2024 2023 2022 2021 2020Total Value to Paid-In (TVPI) 1,39x 1,38x 1,40x 1,49x 1,08xResidual Value to Paid-In (RVPI) 1,03x 1,09x 1,10x 1,36x 1,04xDistributions to Paid-In (DPI) 0,37x 0,29x 0,29x 0,12x 0,04xIRR, brutto 11,4% 13,3% 16,9% 25,4% 8,4%IRR, netto 10,1% 12,0% 15,2% 23,0% 5,0%Antal porteføljefonde 20 20 20 20 18Antal virksomheder* 355 344 320 289 198Antal co-investeringer 1 1 1 - -Antal aktive virksomheder* 304 296 284 267 181*Bemærk sammenligningstallene er korrigeret, da de resterende Q4-rapporteringer fra porteføljefondene i de respektive regnskabsår blev modtaget efter udgivelsesdatoerne.OVERSIGT OVER INVESTERINGERSMALL CAP- OG MID CAP-FONDEFond Valuta Tilsagn mio. Fondsstørrelse mio. Ejerandel Tilsagns-tidspunktAxcel V K/S EUR 27 617 4,3% maj 2017Axcel VI K/S EUR 10 807 1,2% februar 2021Capidea Kapital III K/S DKK 175 844 20,7% december 2017CataCap II K/S DKK 200 1.778 11,2% december 2017Dansk Ejerkapital V K/S DKK 100 601 16,6% november 2019FSN Capital V L.P. SEK 250 9.391 2,7% juni 2016FSN Capital VI L.P. EUR 10 1.772 0,6% januar 2021GRO Fund II K/S EUR 27 252 10,5% august 2018Maj Invest Equity 5 K/S DKK 175 2.125 8,2% oktober 2016Polaris Private Equity V K/S DKK 200 4.855 4,1% april 2020Verdane Edda SEK 200 3.154 6,3% februar 2018VENTUREFONDEFondValutaTilsagn mio. Fondsstørrelse mio. Ejerandel Tilsagns-tidspunktBalderton Capital VI, S.L.P. USD 15 372 4,0% marts 2017Balderton Capital VII, S.L.P. USD 15 399 3,8% juli 2019Balderton Liquidity I USD 10 145 6,9% juli 2018byFounders VC Fund I K/S DKK 75 768 9,8% april 2019EQT Ventures II EUR 15 613 2,4% januar 2020Heartcore Capital Fund IV K/S DKK 175 1.227 14,3% december 2019SEED Capital Denmark IV K/S DKK 100 1.045 9,6% juli 2020Sonnova Capital IX EUR 20 333 6,0% oktober 2018Sunstone Life Science Ventures Fund DKK 112 692 16,2% januar 2019IV K/SCO-InvesteringVirksomhed Valuta Tilsagn mio. Fondsstørrelse mio. Ejerandel Tilsagns-tidspunktITM8 Holding DKK 40,0 2.763 1,4% september 2022LEDELSESBERETNINGUDVIKLING I ÅRETResultat for perioden 1. januar - 31. december 2024 viser et overskud på 78,5 mio. kr. (2023: 76,4 mio. kr.), og egenkapitalen udgør 2.572,7 mio. kr. pr. 31. december 2024 (2023: 2.604,4 mio. kr.).Årets værdireguleringer af kapitalandele i porteføljefonde udgør 81,9 mio. kr. (2023: 83,1 mio. kr.), som består af værdireguleringer på porteføljevirksomhederne på 103,8 mio. kr. (2023: 193,7 mio. kr.) fratrukket administrationsomkostninger på 21,9 mio. kr. (2023: 110,5 mio. kr.).Dansk Vækstkapital II har i regnskabsåret afholdt 5,6 mio. kr. i management fee til Danmark Eksport- & Investeringsfond i henhold til indgået managementaftale (2023: 5.9 mio. kr.).Dansk Vækstkapital II har i regnskabsåret haft en positiv udvikling på nansielle poster på 5,0 mio. kr. (2023: 0,5 mio. kr.), hvilket henføres til valutakursregulering fra porteføljefondene, equalisation renteindtægter fra porteføljefonde og nettorente indtægter fra bankindstående.PORTEFØLJENS SAMMENSÆTNINGPorteføjlefondene havde i samme periode trukket 2.292 mio. kr. (2023: 2.217 mio. kr.), hvilket svarer til 84 pct. af det samlede kapitaltilsagn fra Dansk Vækstkapital II på 2.733 mio. kr.Der er afgivet investeringstilsagn i ere valutaer. Pr. 31. december 2024 er der afgivet tilsagn til 10 fonde i DKK, 6 fonde i EUR 3 fonde i USD, og 2 fonde SEK. Der er større udsving i USD, hvilket medfører en risiko i forhold til både resultatet og det udestående tilsagn.Porteføljefondene har i løbet af 2024 foretaget 11 nyinvesteringer i virksomheder.ÅRETS PENGESTRØMME OG KAPITALBEREDSKABDer har i 2024 været udbetalinger til porteføljefondene på i alt 202,0 mio. kr. og der er siden etableringen af Dansk Vækstkapital udbetalt samlet 2.450,5 mio. kr. til porteføljefondene. I 2024 har porteføljefondene har udbetalt 241,7 mio. kr. til Dansk Vækstkapital i 2024 og akkumuleret 948,8 mio.kr. pr. 31. december 2024. Dansk Vækstkapital II har pr. 31. december 2024 et samlet kapitaltilsagn fra investorerne på 2.975,0 mio. kr., hvoraf investorerne samlet har indbetalt 2.509,7 mio. kr. Dansk Vækstkapital II har samtidig en kreditfacilitet på 75,0 mio. kr. til brug for nansiering af fondens løbende likviditetsbehov i perioderne mellem tilførsel af kapital fra investorerne.SÆRLIGE RISICIDansk Vækstkapital II investerer i small cap- og mid cap-fonde samt venturefonde og er eksponeret over for den generelle økonomiske udvikling. Den løbende værdiansættelse af porteføljefondenes investeringer sker med reference til IPEV Valuation Guidelines, som er internationalt anerkendte retningslinjer for værdiansættelse af private equity og venturekapital-investeringer.Dansk Vækstkapital II’s investeringer i porteføljefondene er forbundet med virksomhedsspecikke risici i de enkelte investeringer. Alle beslutninger vedrørende de respektive porteføljefondes konkrete investeringer i virksomheder foretages af porteføljefondenes private forvaltere.FORVENTNINGER TIL DET KOMMENDE ÅRKun re porteføljefonde er stadig i deres investeringsperiode, så porteføljen er ved at tage dens endelige form. Vi forventer, at alle porteføljefondene vil være ude af deres investeringsperiode ved udgangen af 2025. DVK II har ved udgangen af 2024 leveret positive resultater med en netto IRR på 10,1% til investorerne og porteføljen bør fortsat bidrage positivt til resultaterne for 2025. Resultatet for 2025 vil blive påvirket af udviklingen i de underliggende selskaber samt den generelle økonomiske udvikling. Vi forventer, at DVK II vil realisere et resultat for 2025 i intervallet DKK 25-150 millioner, selvom der er betydelig usikkerhed givet den nuværende økonomiske situation.USÆDVANLIGE FORHOLDDansk Vækstkapital II’s aktiver, passiver og nansielle stilling pr. 31. december 2024 samt resultatet af Dansk Vækstkapital II’s aktiviteter og pengestrømme for 2024 er ikke påvirket af usædvanlige forhold.USIKKERHED VED INDREGNING OG MÅLINGDer henvises til afsnittet Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger under Anvendt regnskabspraksis for en nærmere beskrivelse af de områder i årsrapporten, som er omfattet af væsentlige skøn og forudsætninger.BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGENAf 1. januar 2025 overtog Danske Private Equity A/S forvaltningen af DVK II K/S. Dette medførte, at fonden fremadrettet vil blive betragtet som en alternativ investeringsfond i medfør af lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v., og at DVK II K/S fremadrettet vil have visse yderligere omkostninger som følge heraf.Der er ikke indtruffet yderligere begivenheder efter regnskabsperiodens udløb og frem til årsrapportens underskrivelse, der anses at kunne forrykke vurderingen af årsrapporten væsentligt.BESTYRELSENS LEDELSESHVERVULRIK SPORKFORMANDDirektør• SporCon Lifescience Advisors ApS• Salient Pharma ApSFormand• Dansk Vækstkapital II K/S• Innocon Medical ApS• ROS Therapeutics ApS• Roto Health ApS• SoftOx Solutions AS (Norway)• Sovitae ApS• Spermosens AB (Sweden)• Spork Holding ApSBestyrelsesmedlem• Cerebriu ApSBIRGIT WØIDEMANN NØRGAARDBESTYRELSESMEDLEMFormand• Scandlines Infrastructure Aps• Norisol A/S (og Norisol Holding A/S)Næstformand• Dansk Vækstkapital K/S• Statens IT-rådBestyrelsesmedlem• NCC A/B• WSP Global Inc.• Associated Danish Ports A/S• Associated British Ports Holdings• Dansk Vækstkapital II K/SJENS PETER TOFTBESTYRELSESMEDLEMDirektør• Selskabet af 11. December 2008 ApSFormand• MipSalus Holding ApS• MipSalus ApsNæstformand• M. Goldschmidt Holding A/S• M. Goldschmidt Ejendomme A/S• M. Goldschmidt Capital A/S• Atlas Ejendomme A/S• MGE Freriksbro II P/S• MGE Freriksbro II Holding A/SBestyrelsesmedlem• Enid Ingemanns Fond• Fondet for Dansk Norsk Samarbejde• Dansk Vækstkapital II K/S• Ragna Lemkow f. Kongsteds Familielegat• Selskabet af 11. december 2008 ApSKENT STEVENS LARSENBESTYRELSESMEDLEMDirektør• Phoenix Capital• UM Properties ApSFormand• Hørsholm City ApSBestyrelsesmedlem• Apoteka ApS• Norna Playgrounds A/S• Hudkræftklinikken.dk ApS• Poster & Frame Art Group ApS• Dansk Vækstkapital II K/S REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVARSiden etableringen i 2015 har Dansk Vækstkapital II sammen med en række af landets større pensionsselskaber og enkelte private investorer været med til at give nye og mindre virksomheder med særligt vækstpotentiale adgang til risikovillig kapital, med fokus på at investere ansvarligt under hensyntagen til det omkringliggende samfund.ANSVARLIGE INVESTERINGERI Dansk Vækstkapital II ønsker vi at skabe vækst og afkast på en ansvarlig måde. Ved Danske Banks overtagelse af forvaltningen af Dansk Vækstkapital II vil fondene fremover være forvaltet i overensstemmelse med Danske Bank koncernens politik for ansvarlige investeringer og tilgang til integration af bæredygtighedsrisici.Dette er ikke væsentligt forskelligt fra den politik der blev ført med EIFO som forvalter.Fondene er ikke forpligtede til at fremme miljømæssige og/eller sociale karakteristika og rapporterer derfor ikke særskilt på disse indikatorer i overensstemmelse med EU’s Sustainable Finance Disclosure Forordning. Tilsvarende er fondene ikke forpligtede til at tage højde for de vigtigste negative indvirkninger på bæredygtighedsfaktorer, da investeringsstrategien for fondene ikke er udviklet med henblik på at adressere og/eller rapportere mod disse indikatorer.Dog har Dansk Vækstkapital II historisk haft fokus på kønsdiversitet, hvilket rapporteres særskilt nedenfor.De investeringer, der ligger til grund for fondene, tager ikke højde for EU-kriterierne for miljømæssigt bæredygtige økonomiske aktiviteter. FOKUS PÅ KØNSDIVERSITETDansk Vækstkapital II’s bestyrelse vedtog i august 2019 en politik for kønsdiversitet, som har til formål at fremme en balanceret repræsentation af køn hos de forvaltere og underliggende fondsporteføljer, Dansk Vækstkapital II har investeret i. For at understøtte en udvikling mod en mere balanceret kønsbalance, blev der i 2022 fastsat måltal for, at Dansk Vækstkapital II’s porteføljefonde lever op til følgende måltal ved udgangen af 2025: 1. Maks. 66 pct. kønshomogenitet i porteføljefondsforvalternes samlede organisation2. Maks. 66 pct. kønshomogenitet i porteføljefondsforvalternes junior investeringsteam3. Maks. 75 pct. kønshomogenitet i porteføljefondsforvalternes senior investeringsteam og partnergruppeVed udgangen af 2024 var kønsbalancen i porteføljen fordelt som følger:1. 94 pct. af DVK II’s porteføljefondsforvaltere opfylder mål 12. 79 pct. af DVK II’s porteføljefondsforvaltere opfylder mål 23. 56 pct. af DVK II’s porteføljefondsforvaltere opfylder mål 3Mål 1 og 3 har begge vist positive fremgange siden slutningen af 2023, hvor målopnåelsen var henholdsvis 69% og 38%. Imidlertid er mål 2 faldet fra 86% til 79%. Vi vurderer, at det vil blive udfordrende at opnå alle tre mål i 2025, men vi vil i vores dialog med fondene arbejde for at fremme opnåelsen af disse mål. udbetalinger til porteføljefonde udbetalinger til porteføljefonde LEDELSESPÅTEGNINGDirektionen og bestyrelsen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 for Dansk Vækstkapital II K/S.Årsrapporten er aagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og nansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for 2024.Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København Nikolai Villumsen På vegne af Dansk Vækstkapital II Komplementar ApS Ulrik Spork Bestyrelsesformand Birgit Wøidemann Nørgaard Bestyrelsesmedlem Jens Peter Toft Bestyrelsesmedlem Kent Stevens Larsen Bestyrelsesmedlem Til kapitalejerne i Dansk Vækstkapital ll K/S KonklusionVi har revideret årsregnskabet for Dansk Vækstkapital II K/S for regnskabsåret 01.01.2024 - 31.12.2024, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter Årsregnskabsloven.Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og nansielle stilling pr. 31.12.2024 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 01.01.2024 - 31.12.2024 i overensstemmelse med Årsregnskabsloven. Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code samt de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsens ansvar for årsregnskabetLedelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabetVores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan ndes. Fejlinformation kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af årsregnskabet.Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:• Identicerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.• Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.• Tager vi stilling til, om den anvendte regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.• Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modicere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.• Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.• Planlægger og udfører vi revisionen af årsregnskabet for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede nansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identicerer under revisionen. Udtalelse om ledelsesberetningenLedelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er herudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til den relevante lovgivning.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med kravene i den relevante lovgivning.Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. København DeloitteStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33963556 Jakob Lindberg Statsautoriseret revisor mne40824 Lica Lyngsø Nielsen Statsautoriseret revisor mne47801 ANVENDT REGNSKABSPRAKSISREGNSKABSGRUNDLAGÅrsrapporten for Dansk Vækstkapital II for 2024 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for en mellemstor klasse C-virksomhed samt med tilpasninger, der følger af, at selskabet er et kommanditselskab, hvis aktivitet er investering i private equityfonde (fund-of-funds).I det omfang, det er i overensstemmelse med årsregnskabsloven, foretages indregning af kapitalandele i porteføljefonde efter retningslinjerne udarbejdet af The International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines Board (IPEV Board), som den danske brancheorganisation for venture- og kapitalfonde, Brancheforeningen Aktive Ejere (Aktive Ejere), har tilsluttet sig.For at opnå et retvisende billede af kommanditselskabets aktivitet er resultatopgørelsen ændret i forhold til årsregnskabslovens skemakrav. I resultatopgørelsen præsenteres værdiregulering m.v. af kapitalandele i porteføljefonde som en del af den primære drift.Årsregnskabet for 2024 er aagt i tkr., ogGenerelt om indregning og målingIndtægter indregnes i resultatopgørelsen, i takt med at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af nansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.Som målevaluta benyttes danske kroner (kr.). Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.Omregning af fremmed valutaTransaktioner i fremmed valuta (cash calls, distributioner m.v.) omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen via værdireguleringer på porteføljefondene. De udestående forpligtelser til porteføljefonde i udenlandsk valuta omregnes til balancedagens valutakurs.Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under nansielle indtægter og omkostninger.Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderingerI overensstemmelse med lovgivningen udarbejdes årsregnskabet ud fra visse særlige forudsætninger, der medfører brug af regnskabsmæssige skøn og vurderinger. Ledelsen foretager disse skøn og vurderinger i overensstemmelse med selskabets regnskabspraksis og på baggrund af historiske erfaringer samt forudsætninger, som ledelsen anser som forsvarlige og realistiske. De faktiske resultater kan afvige væsentligt fra disse skøn.De områder, hvor skøn og vurderinger er væsentlige for årsregnskabet, er følgende:Kapitalandele i porteføljefonde og co-investeringer i deres porteføljeselskaber – måles til dagsværdi baseret på rapportering fra fondsforvalterne, hvor der er væsentlige skøn forbundet med måling af dagsværdierne, herunder de underliggende virksomheder, som fondene har investeret i. Forvalterne i porteføljefondene har ved målingen af værdien af disse investeringer foretaget skøn over porteføljevirksomhedernes udviklingsstadie og forventede fremtidige udvikling, fortsatte nansieringsbehov og kommercialiseringsmuligheder.RESULTATOPGØRELSENResultat af kapitalandele i fondeI resultatopgørelsen indregnes kommanditselskabets forholdsmæssige andel af årets resultat i selskabets porteføljefonde, hvilket inkluderer realiserede og urealiserede gevinster og tab på fondenes investeringer i virksomheder. Andelen af porteføljefondenes omkostninger forbundet med forvaltningen af porteføljevirksomhederne indgår ligeledes som en urealiseret værdiregulering af kapitalandele i porteføljefonde.Fastsættelse af værdien af porteføljevirksomhederne i porteføljefondene foretages af managementselskaberne. Dagsværdien er prisen, som man vil modtage ved at sælge et aktiv i en almindelig transaktion i markedet. Managementselskaberne har forskellige værdiansættelsesmetoder afhængig af porteføljevirksomheden. For noterede investeringer benyttes børskursen på skæringsdatoen. For investeringer med substantiel og vedvarende cash ow eller indtjening anvendes oftest multipler baseret på peer-groups, mens investeringer uden signikant indtjening oftest anvender kostpris eller pris baseret på seneste investeringsrunde.Resultat af co-investeringer i porteføljevirksomhederI resultatopgørelsen indregnes kommanditselskabets andel af realiserede og urealiserede gevinster og tab på co-investeringer i porteføljefondenes porteføljesvirksomheder baseret på porteføljefondenes værdiansættelse af porteføljevirksomhederne. Fastsættelse af værdien af porteføljevirksomheden sker i porteføljefonden, hvori co-investeringen ligger efter de ovennævnte principper.Management feeManagement fee omfatter honorar til Danmarks Eksport- og Investeringsfond for arbejdet som investment manager for kommanditselskabet.Øvrige administrationsomkostningerI øvrige administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året i forbindelse med administrationen af kommanditselskabet, herunder omkostninger til advokat, revisor og konsulentassistance.Finansielle posterFinansielle indtægter og omkostninger omfatter renter og øvrige nansielle omkostninger relateret til kommanditselskabets bankgæld.Skat af årets resultatKommanditselskabet er i skattemæssig sammenhæng ikke en selvstændig enhed og dermed ikke selvstændigt skattepligtigt, idet kommanditselskabets resultat indgår i kommanditisternes og komplementarens skattepligtige indkomst. Der afsættes som følge heraf ikke skat i årsregnskabet.BALANCENKapitalandele i fondeKapitalandele i fonde, der er unoterede, måles til Dansk Vækstkapital ll’s andel af fondenes dagsværdi, som fremgår af de enkelte fondes kvartalsrapporter. Ved opgørelsen af fondenes dagsværdi er International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines’ (IPEV) principper for værdiansættelse i udgangspunkt anvendt for porteføljeinvesteringerne. Årets værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen.Oplysninger om kurser m.v., der fremkommer efter regnskabsafslutningen, vil alene blive indarbejdet, såfremt disse er væsentlige for vurderingen af årsregnskabet.Co-investeringer i porteføljevirksomheder Kapitalandele i porteføljevirksomheder måles til kommanditselskabets andel af porteføljevirksomhedens dagsværdi. Opgørelsen af porteføljevirksomhedens dagsværdi er foretaget i overensstemmelse med The International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Finansielle gældsforpligtelserKommanditselskabets bankgæld måles til dagsværdi. Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. InvesteringstilsagnTilsagn om investeringer i porteføljefonde, som endnu ikke er udbetalt, oplyses i noterne under eventualforpligtelser.PENGESTRØMSOPGØRELSEPengestrømsopgørelsen viser kommanditselskabets pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og nansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt kommanditselskabets likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrøm fra driftsaktivitetPengestrøm fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen. Driftskapitalen omfatter kortfristede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider, samt skyldigt tilsagn til porteføljefonde.Pengestrøm fra investeringsaktivitetPengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra udbetalinger til og tilbagebetalinger fra porteføljefonde. Pengestrøm fra nansieringsaktivitetPengestrøm fra nansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra ind- og udbetalinger fra og til kommanditisterne.Likvider Likvide midler består af ‘ikvide beholdninger under omsætningsaktiver og Bankgæld under kortfristede gældsforpligtelser. NøgletalDe i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:Total Value to Paid-In (TVPI):Summen af værdien af udlodninger til investorerne og værdien af investorernes andel af den resterende urealiserede egenkapital i fonden i forhold til indbetalt kapital fra investorerne.Residual Value to Paid-In (RVPI):Værdien af investorernes andel af den urealiserede egenkapital i fonden i forhold til indbetalt kapital fra investorerne.Distributions to Paid-In (DPI):Værdien af udlodninger til investorerne i forhold til indbetalt kapital fra investorerne.IRR, brutto:Den interne rente beregnet på baggrund af realiserede pengestrømme mellem Dansk Vækstkapital II og investorerne (kommanditisterne) samt værdien af egenkapitalen eksklusive management fee og øvrige omkostninger i Dansk Vækstkapital II. IRR, netto:Den interne rente beregnet på baggrund af realiserede pengestrømme mellem Dansk Vækstkapital II og investorerne (kommanditisterne) samt værdien af egenkapitalen i Dansk Vækstkapital II. true 103768000 193688000 81865000 83146000 8333000 7249000 73532000 75897000 4986000 464000 -4986000 -464000 78518000 76361000 78518000 76361000 78518000 76361000 2541595000 2481680000 27200000 40000000 2568795000 2521680000 4455000 81540000 0 1441000 4455000 82981000 2573250000 2604661000 2975032000 2975032000 -465374000 -595006000 985070000 906552000 2572671000 2604408000 0 0 0 44000 579000 210000 579000 253000 2573250000 2604661000 2975032000 -892510000 -612483000 830191000 2300231000 0 -297503000 0 0 -297503000 0 0 69687000 0 69687000 0 0 0 76361000 76361000 2975032000 -595006000 -682170000 906552000 2604408000 0 -129632000 0 0 -129632000 0 0 239887000 0 239887000 0 0 0 78518000 78518000 2975032000 -465374000 -922057000 985070000 2572671000 Årets resultat Årets resultat 78518000 76361000 Værdiregulering af kapitalandele i porteføljefonde Værdiregulering af kapitalandele i porteføljefonde -86746000 -83146000 1765000 -1524000 -6463000 -8309000 -202038000 -213976000 Udlodninger fra porteføljefonde Udlodninger fra porteføljefonde 241672000 98905000 39634000 -115071000 129632000 297503000 239887000 69687000 -110255000 227817000 -77084000 104436000 81540000 -22897000 4455000 81540000 TKR.NOTE 1 BESTYRELSESHONORAR2024 2023Bestyrelseshonorar* 859 880Bestyrelseshonorar i alt 859 880*Det samlede honorar udgør 859 tkr. i 2024, heraf formanden 240 tkr. og øvrige medlemmer 160 tkr. hver.Bestyrelsen består af en formand og tre bestyrelsesmedlemmer. Peter Vilhelm Carøe er fratrådt bestyrelsenpr. 7 november 2024. NOTE 2 ØVRIGE ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER2024 2023Honorar til komplementar 20 19Advokat, investeringsrelateret 0 0Advokat, andet266285Revisionshonorar 246 51Andre omkostninger 1.309 64Øvrige administrationsomkostninger i alt 1.841 419Selskabet har ikke haft ansatte i regnskabsåret NOTE 3 REVISIONSHONORAR2024 2023Lovpligtig revision 243 48Andre erklæringsopgaver 0 0Andre ydelser 3 3Revisionshonorar i alt 246 51 2024 2023NOTE 4 FINANSIELLE POSTER 2024Renteindtægter, bank 707 716Renteomkostninger, kassekredit -602 -252Valutakursreguleringer, investering 4.881 0Finansielle poster i alt 4.986 464 NOTE 5 KAPITALANDELE I PORTEFØLJEFONDE2024 2023Anskaffelsessum primo 1.516.436 1.386.295Tilgang i året 623.514 213.976Afgang i året -80.698 -83.835Anskaffelsessum ultimo 2.059.252 1.516.436Værdiregulering primo 965.245 897.168Værdiregulering på årets afgange -582.447 -15.069Værdiregulering i året 99.546 83.146Værdiregulering ultimo 482.344 965.245Regnskabsmæssig værdi 31. december 2.541.595 2.481.680Specikation af årets værdireguleringVærdiregulering af kapitalandele i porteføljefonde94.665 83.146Valutakursreguleringer af kapitalandele i porteføljefonde4.881 -Værdiregulering af kapitalandele i porteføljefonde99.546 83.146Værdiregulering af co-investeringer-12.800 -Kursgevinster og -tab i alt (eksklusiv valutakursreguleringer)81.865Investeringer i unoterede porteføljefondeGennem investeringer i porteføljefondene, har selskabet ejerskab af hovedsagligt unoterede investeringer. Selskabet har ikke kontrol eller betydelig indydelse i de porteføljefonde som selskabet har investeret i.Porteføljefondene anvender anerkendte værdiansættelsesmetoder og teknikker til målingen af dagsværdien. Fastsættelsen af dagsværdien for de underliggende porteføljevirksomheder foretages af forvalteren af porteføljefonden.Værdien af porteføljefondene udgøres af summen af dagsværdierne af de underliggende porteføljevirksomheder, som porteføljefonden har investeret i samt værdien af øvrige nettoaktiver i porteføljefonden. Værdiansættelsen af en porteføljevirksomhed i en private equity fund tager udgangspunkt i porteføljevirksomhedens branche, markedsposition og indtjeningsevne, og der inddrages f.eks. (a) peer group multiple, dvs. markedsværdien af sammenlignelige børsnoterede virksomheder, (b) transaktionsmultiple i nyligt gennemførte M&A-transaktioner involverende sammenlignelige virksomheder, (c) værdiindikationer fra potentielle købere af porteføljevirksomheden, (d) markedsværdien, hvis porteføljevirksomheden er børsnoteret, og/eller (e) forventet fremtidigt provenu, hvis der er indgået aftale om salg af porteføljevirksomheden.Selskabet har dog som udgangspunkt ikke oplysninger om de specikke metoder og forudsætninger, som forvalteren af porteføljefonden anvender ved fastsættelsen af dagsværdien af de enkelte porteføljevirksomheder. Ved vurderingen af den rapporterede dagsværdi inddrages blandt andet tilgængelig information om relevante markedsforhold samt virksomhedsspecik og generel information opnået gennem den løbende dialog med porteføljefonden.Selskabet har investeret i kapitalfonde. Investeringerne foretaget af porteføljefondene er klassiceret i henhold til dagsværdihierarkiet:Level 1 – Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument.Level 2 – Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata.Level 3 – Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata.Regnskabsmæssig værdi 31. december 2024Noterede Observerbart Ej observerbart priserinputinputLevel 1 Level 2 Level 3 TotalInvesteringer i porteføljefonde 2.960 - 2.538.635 2.541.595Co-investeringer i porteføljefonde - - 27.200 27.200Total 2.960 - 2.565.835 2.568.795Regnskabsmæssig værdi 31. december 2023Noterede Observerbart Ej observerbart priserinputinputLevel 1 Level 2 Level 3 TotalInvesteringer i porteføljefonde 2.481.680 2.481.680Co-investeringer i porteføljefonde - - 40.000 40.000Total - - 2.521.680 2.521.680Ovenstående værdier er baseret på markedsværdien for porteføljefondenes underliggende porteføljevirksomheder. Værdien af andre nettoaktiver er klassiceret som Level 3.Porteføljefondens investeringer i porteføljevirksomheder kan inddeles i følgende segmenter og geograer baseret på markedsværdi pr. 31. december 2024:Geogra Brancher3%1%5%7%12%38%8%47%12%40%10%18%DanmarkSverigeEnergi og miljøIndustriØvrige EuropaØvrige NordenKommunikations- og netværkstjenesterLife scienceØvrige verdenForbrugerprodukter og serviceAndreFin Tech og finansielle serviceNOTE 6 CO-INVESTERING I PORTEFØLJEVIRKSOMHEDER2024 2023Anskaffelsessum primo 40.000 40.000Tilgang i året - -Afgang i året - -Anskaffelsessum ultimo 40.000 40.000Værdiregulering primo - -Værdiregulering på årets afgange - -Værdiregulering i året -12.800 -Værdiregulering ultimo -12.800 -Regnskabsmæssig værdi 31. december 27.200 40.000 NOTE 7 EVENTUALFORPLIGTELSER OG ANDRE ØKONOMISKE FORPLIGTELSERInvesteringstilsagn, kapitalandele Tilsagn Udbetalt Recallable Resttilsagni porteføljefondeAXCEL V 199.400 -179.805 - 20.307AXCEL VI 74.380 -69.443 - 5.123Balderton Capital VI 104.358 -97.291 - 1.348Balderton Capital VII 99.810 -95.733 - 2.166Balderton Liquidity I 63.646 -63.518 - 1.608byFounders VC Fund I 75.000 -74.306 - 694Capidea Kapital III 175.000 -134.410 - 40.590CataCap II 200.000 -209.962 22.857 12.895Dansk Ejerkapital V 100.000 -90.000 - 10.000DVK II HoldCo I ApS (EQT Ventures II) 111.977 -112.493 - -557FSN Capital V 198.150 -183.846 26.574 21.455FSN Capital VI 74.370 -63.002 - 11.625Gro Fund II 197.579 -179.144 - 18.542Heartcore Capital Fund IV 175.000 -135.882 - 39.118Maj Invest Equity 5 175.000 -169.185 - 5.815Polaris Private Equity V 200.000 -116.977 7.322 90.346SEED Capital Denmark IV 100.000 -67.669 - 32.331Sonnova Capital IX 149.184 -145.561 8.924 12.701Sunstone Life Science Ventures Fund I V 112.000 -80.840 17.002 48.162Verdane Edda 147.740 -141.472 19.351 19.697I alt 2.732.593 -2.410.539 102.031 393.961Dansk Vækstkapital II afgiver tilsagn til udenlandske fonde i lokal valuta. Tilsagn er angivet i tkr. ved beregning af den gældende kurs på tilsagnsdatoen. Resttilsagnet er beregnet ud fra kursen på balancedagen. Dansk Vækstkapital II påtager sig derved valutakursrisikoen. NOTE 8 NÆRTSTÅENDE PARTERSekretariat: Dansk Vækstkapital II forvaltes af Danske Private Equity A/S i henhold til en managementaftale, hvor Danske Private Equity A/S fungerer som sekretariat.Adresse: Bernstorffsgade 40, 1577 København V, DanmarkTransaktioner: Årligt management fee. Alle transaktioner med nærtstående parter fremgår på markedsmæssige vilkår.Komplementar: Dansk Vækstkapital II GP ApSAdresse: Bernstorffsgade 40, 1577 København V, DanmarkTransaktioner: Årligt vederlag som komplementar. Alle transaktioner med nærtstående parter fremgår på markedsmæssige vilkår. NOTE 9 BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØBAf 1. januar 2025 overtog Danske Private Equity A/S forvaltningen af DVK II K/S. Dette medførte, at fonden fremadrettet vil blive betragtet som en alternativ investeringsfond i medfør af lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v., og at DVK II K/S fremadrette vil have visse yderligere omkostninger som følge heraf.Der er ikke indtruffet yderligere begivenheder efter regnskabsperiodens udløb og frem til årsrapportens underskrivelse, der anses at kunne forrykke vurderingen af årsrapporten væsentligt. Dansk Vækstkapital II K/S Bernstoffsgade 40 1577 København V Danmark www.danskvaekstkapital.dk 37264288 København Weidekampsgade 6 2300 København S Danske Bank A/S Holmens kanal 2-12 1092 København K Årsrapport Revisionspåtegning ParsePort XBRL Converter 2024-01-01 2024-12-31 2023-01-01 2023-12-31 2025-05-12 Nikolai Villumsen Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed 2025-05-12 33963556 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Weidekampsgade 6 2300 København S Konklusion Grundlag for konklusion 2025-05-12 33963556 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Weidekampsgade 6 2300 København S