BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskabKolding Åpark 8A, 7. salDK-6000 Kolding20222670Årsrapport2019-03-08Bjarne AdsbøllAdsbøll Entreprise A/SAlbuen 766000 KoldingRevisionspåtegning+45 75 50 44 22+45 75 50 75 25ba@adsboell.dk157655421992-01-01Kolding2018-01-012018-12-312017-01-012017-12-31BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskabKolding Åpark8A, 7. sal6000KoldingArbejdernes LandsbankBuen16000KoldingKolding2019-03-08Bjarne AdsbøllFlemming RasmussenFormandBjarne AdsbøllBirgitte AdsbøllElizabeth Ibsen AdsbøllHans Christian Mejer HansenKolding2019-03-08BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab20222670Jesper SteensbjerreRevisionspåtegningStatsautoriseret revisormne313678672000933200072240006444000742400060220006040004250008820005494000615800052980008625700058728000397000002165200021158000203720001012000549000798000798000124100023.723.625.13651.331.536.626.534.742.4113612581107100028848112700026000621869000847271590750006190196660004966504880008595084925300019135422027000668154272260008620380000145692612330001543129131300025916260002591626000156904513390006391247929852000194753013069200011999853112990006342027251600023463414800010196429474507000418772100010357521675867000500000500000240596781737800024559678178780003674853345400010639951151000473884846050001289968811034000377431318380004783465635983000534850501692874133900074276690533840007427669053384000103575216758670005000001737813666815425000002405967866815427226000711277501000-4000019135422027000-87005745000-1339462-1025000-25823269-2530800015827011-13325000-2120364-29159000-1011698-54900073333151000-938365-3980000-5000000121353322097000121353317097000-1845196-12460000-110126151447000-12857811-1101300024201341845994200001715646128700011620118500015250306108920009776916075910005915326220002748744000619019666000169287413390002206686880001913542202700066815427226000176620327436749746961952030541522636639309049654920423970236082436146676631401632473978862031456926259162591625916Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhedtrueBestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018 for Adsbøll Entreprise A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Til kapitalejeren i Adsbøll Entreprise A/S Vi har revideret årsregnskabet for Adsbøll Entreprise A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, noter og anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA’s Etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse regler og krav. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af årsregnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Udtalelse om ledelsesberetningen Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således: Soliditetsgrad: Egenkapital ekskl. minoriteter x 100 Passiver i alt, ultimo Egenkapitalforrentning: Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Væsentligste aktiviteter Selskabets væsentligste aktiviteter er byggeri og entreprenørvirksomhed. Læs mere om selskabets aktiviteter på vores website www.ads.dk Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold Det er glædeligt at konstatere, at Adsbøll Entreprise A/S igennem en årrække har haft et stabilt stigende aktivitets niveau og en tilfredsstillende udvikling, med fokus på aktiviteter i hele landet. Afdelingen i København bidrager helt som forventet til årets resultat. Men udover et højt aktivitetsniveau i Hovedstaden oplever Adsbøll Entreprise også en meget tilfredsstillende udvikling i det østjyske område fra Århus til og med Trekantområdet, hvor flere større projekter vil bidrage positivt til forventningerne til årene fremover. De gunstige markedsforhold, kombineret med væsentlige interne aktiviteter med blandt andet fokus på en forsat digitalisering af byggeprocesserne, samt fremme og håndtering af det bæredygtige byggeri, vil bidrage til at opfylde vore kunders ønsker og krav til et fremtidigt byggeri. Årets resultat sammenholdt med forventet udvikling Resultatet for 2018 er i fuld forlængelse med de forventninger ledelsen har haft til året. Det realiserede resultat før skat andrager kr. 8,6 mio. og er stort set på niveau med sidste år. Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutning Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for selskabets finansielle stilling. Særlige risici Der er ingen særlige risici vedrørende priser, renter eller valuta. Selskabets primære aktivitet er rutineprægede byggerier i samarbejde med underleverandører, hvorved selskabets ikke løber unødige ricisi. Forventninger til fremtiden Det høje aktivitetsniveau på det danske bolig og byggemarked kombineret med et stadig attraktivt renteniveau, stimulerer forventningerne til aktivitetsniveauet både i 2019 og 2020 for Adsbøll Entreprise A/S. Adsbøll Entreprise A/S står stærk rustet til fremtiden, grundet selskabets værdier og de investeringer der er foretaget, kombineret med den tillid markedet har vist og viser, og som har resulteret i en stærk ordrebeholdning og tilbudsmængde. Derfor viser budgetter og langsigtede planer for selskabet også, at de positive tendenser fra de senere år kan fremskrives yderligere. Aktiekapital Overført resultat I alt Egenkapital 1. januar 2018 500.000 17.378.136 17.878.136 Forslag til årets resultatdisponering 6.681.542 6.681.542 Egenkapital 31. december 2018 500.000 24.059.678 24.559.678 Medarbejderforhold 1 Antal personer beskæftiget i gennemsnit: 24 (2017: 20) Løn og gager 13.418.459 9.420 Pensioner 1.715.646 1.287 Andre omkostninger til social sikring 116.201 185 15.250.306 10.892 Vederlag til direktion og bestyrelse 977.691 607.591 977.691 607.591 Finansielle indtægter 2 Tilknyttede virksomheder 591.532 622 272.110 Finansielle indtægter i øvrigt 27.487 44 619.019 666 Skat af årets resultat 3 Beregnet skat af årets skattepligtige indkomst 1.692.874 1.339 Regulering af udskudt skat 220.668 688 1.913.542 2.027 Forslag til resultatdisponering 4 Overført resultat 6.681.542 7.226 6.681.542 7.226 Materielle anlægsaktiver 5 Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Kostpris 1. januar 2018 176.620 3.274.367 Tilgang 49.746 961.952 Afgang 0 -305.415 Kostpris 31. december 2018 226.366 3.930.904 Af- og nedskrivninger 1. januar 2018 96.549 2.042.397 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver 0 -236.082 Årets afskrivninger 43.614 667.663 Af- og nedskrivninger 31. december 2018 140.163 2.473.978 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2018 86.203 1.456.926 Finansielle anlægsaktiver 6 Andre værdipapirer Kostpris 1. januar 2018 25.916 Kostpris 31. december 2018 25.916 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2018 25.916 2018 2017 kr. tkr. Igangværende arbejder for fremmed regning 7 Salgsværdi af periodens uafsluttede produktion 250.236.100 205.803 Acontofaktureringer -230.760.799 -175.111 Modtagne forudbetalinger -3.774.313 -1.838 Igangværende arbejder for fremmed regning, netto 15.700.988 28.854 Der indregnes således: Igangværende arbejder for fremmed regning (aktiver) 19.475.301 30.692 Igangværende arbejder for fremmed regning (passiver) -3.774.313 -1.838 15.700.988 28.854 Periodeafgrænsningsposter 8 Omkostninger 234.634 148 234.634 148 Periodeafgrænsningsposter består af forudbetalte forsikringer og kontingenter. Aktiekapital Aktiekapitalen er fordelt således: 9 A-aktier, 500 stk. a nom. 1.000 kr. 500.000 500 500.000 500 Hensættelse til udskudt skat 10 Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på materielle anlægsaktiver, igangværende arbejder for fremmed regning og periodeafgrænsningsposter. Udskudt skat 1. januar 3.454.185 2.766 450.600.01 522.100.01 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 220.668 688 450.600.02 522.100.02 Udskudt skat 31. december 3.674.853 3.454 Andre hensatte forpligtelser 11 0-1 år 1.063.995 1.151 Hensættelser vedrører hensættelser til garantiarbejder på afsluttede sager. Hæftelse i sambeskatningen Selskabet hæfter solidarisk sammen med moderselskabet og de øvrige selskaber i den sambeskattede koncern for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst fremgår af årsrapporten for Adsbøll Holding ApS, der er administrationsselskab for sambeskatningen. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 13 Til sikkerhed for engagement med pengeinstitut er der afgivet løsørepantebrev nom. 2.000 t.kr. med, med pant i driftsmateriel og maskiner til bogført værdi t.kr. 124. Løsørepantebrevet ligger ligeledes til sikkerhed for pengeinstituttets engagement med de tilknyttede selskaber Bega Invest ApS og Adsboell A/S. Nærtstående parter 14 Selskabets nærtstående parter omfatter følgende: Bestemmende indflydelse Adsbøll Holding ApS, Albuen 76, 6000 Kolding, der er moderselskab for koncernen. Øvrige nærtstående parter, som selskabet har haft transaktioner med Selskabets nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter datter- og associerede virksomheder samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Transaktioner med nærtstående parter Selskabet har ikke haft væsentlige transaktioner, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Årsrapporten for Adsbøll Entreprise A/S for 2018 er aflagt i overensstemmelse med den danske årsregnskabslovs bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed. Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1 true Årsrapporten er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som sidste år. Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætning indregnes ekskl. moms og afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Hvor der leveres produkter med høj grad af individuel tilpasning, foretages indregning i nettoomsætningen i takt med, at produktionen udføres, hvorved omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på kontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan skønnes pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele vil tilgå selskabet. Produktionsomkostninger Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder lønninger og gager samt afskrivninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Handelsvirksomhederne indregner vareforbrug, og de producerende virksomheder indregner produktionsomkostninger svarende til årets omsætning. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje og leasing samt afskrivninger på produktionsanlæg. Under produktionsomkostninger indregnes tillige afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger samt forskningsomkostninger og de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering. Endvidere indregnes nedskrivning i forbindelse med forventede tab på entreprisekontrakter. Distributionsomkostninger I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt til distribution af varer solgt i året samt til årets gennemførte salgskampagner mv. Herunder indregnes omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger samt afskrivninger. Administrationsomkostninger I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af selskabet, herunder omkostninger til det administrative personale, ledelsen, kontorlokaler, kontoromkostninger mv. samt afskrivninger i forbindelse hermed. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen mv. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører, direkte lønforbrug samt indirekte produktionsomkostninger. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider og restværdi: Brugstid Restværdi Tekniske anlæg og maskiner 2-5 år 0 % Automobiler 5 år 0-30 % Inventar 5 år 0-30 % EDB 3 år 0-30 % Fortjeneste eller tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger. Finansielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver omfatter desuden børsnoterede aktier, der ikke forventes afhændet. Disse aktier måles til dagsværdi (børskurs) på balancedagen. Andre langfristede tilgodehavender, der forventes beholdt til udløb, måles til amortiseret kostpris. Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver samt finansielle anlægsaktiver, der ikke måles til dagsværdi, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Genindvindingsværdi er den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imødegåelse af forventede tab. Igangværende arbejder for fremmed regning Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde. Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter kontante bankindeståender. Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til garantiforpligtelser, tab på igangværende arbejder, omstruktureringer mv. samt udskudt skat. Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til udbedring af arbejder inden for garantiperioden på 1-5 år. De hensatte forpligtelser måles og indregnes på baggrund af erfaringerne med garantiarbejder. Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale indtægter på et igangværende arbejde for fremmed regning, hensættes det samlede tab, der må påregnes på entreprisen. Hensættelsen indregnes som omkostning under produktionsomkostninger. Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Skyldig og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld. Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening, eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen. Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte låneomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. PENGESTRØMSOPGØRELSE Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømmene for året fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet: Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringsaktivitet: Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet: Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rentebærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Likvider: Likvider omfatter kassekredit og likvide beholdninger. 157655422018-12-31d:FourYearsAgoMember157655422018-12-31157655422017-12-31157655422018-01-012018-12-31157655422018-01-012018-12-31g:RetainedEarningsMember157655422017-01-012017-12-31g:RetainedEarningsMember157655422018-01-01g:ContributedCapitalMember157655422018-12-31g:ContributedCapitalMember157655422018-01-01g:RetainedEarningsMember157655422018-01-012018-12-31g:RetainedEarningsMember157655422018-12-31g:RetainedEarningsMember157655422018-01-01157655422017-01-01157655422018-01-012018-12-311157655422018-01-01g:PlantAndMachineryMember157655422018-01-012018-12-31g:PlantAndMachineryMember157655422018-12-31g:PlantAndMachineryMember157655422018-01-01g:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember157655422018-01-012018-12-31g:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember157655422018-12-31g:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember157655422018-01-01g:OtherInvestmentsMember157655422018-12-31g:OtherInvestmentsMember157655422018-01-012018-12-311157655422018-01-012018-12-311157655422018-01-012018-12-312157655422018-01-012018-12-313157655422018-01-012018-12-314157655422018-01-012018-12-315157655422018-01-012018-12-31d:PreviousYearMember157655422018-01-012018-12-31d:TwoYearsAgoMember157655422018-01-012018-12-31d:ThreeYearsAgoMember157655422018-01-012018-12-31d:FourYearsAgoMember157655422018-12-31d:TwoYearsAgoMember157655422018-12-31d:ThreeYearsAgoMember157655422017-01-012017-12-31iso4217:DKKxbrli:pure